Philomène AQUOUAMAH
L’endettement extérieur des pays en développement a franchi un nouveau seuil historique en 2025, atteignant 9 400 milliards de dollars, soit une progression de 5,5 % par rapport à l’année précédente. Cette évolution accentue les contraintes pesant sur les finances publiques et réduit les marges de manœuvre budgétaires nécessaires au financement des investissements structurants, selon le Rapport sur la dette internationale 2026 du Groupe de la Banque mondiale, publié jeudi 5 novembre 2026.
Cette augmentation, la plus importante enregistrée depuis 2021, est principalement portée par le recours accru aux créanciers privés et la reprise des émissions obligataires sur les marchés internationaux. Ces dernières ont connu une hausse de près de 35 % en 2025, pour s’établir à 251 milliards de dollars, leur plus haut niveau depuis cinq ans.
La situation apparaît particulièrement préoccupante dans les économies les plus vulnérables. Les pays éligibles aux financements concessionnels de l’Association internationale de développement (IDA), institution rattachée au Groupe de la Banque mondiale, ont ainsi enregistré une progression de 8,1 % de leur dette extérieure, portant celle-ci à 1 300 milliards de dollars.
À cette augmentation de l’endettement s’ajoute le renchérissement du coût des emprunts. Ces États ont dû faire face à des taux d’intérêt moyens de 8,2 % sur leurs nouveaux engagements auprès des créanciers privés et de 9,4 % sur les nouvelles émissions obligataires, des niveaux inédits depuis 1989.
« Le retour des prêts privés vers les pays à revenu faible et intermédiaire est une bonne nouvelle, mais ces derniers empruntent davantage, paient plus et, dans bien des cas, consacrent moins de ressources au développement à long terme », a souligné Haishan Fu, statisticienne en chef du Groupe de la Banque mondiale.
Le service de la dette constitue également une lourde charge pour les économies concernées. En 2025, les pays à revenu faible et intermédiaire ont déboursé 1 400 milliards de dollars pour honorer leurs échéances de remboursement du principal et régler les intérêts, soit une augmentation de 1,9 %. Il s’agit de la cinquième progression annuelle consécutive.
Sur la période 2022-2025, ces économies ont ainsi versé 436 milliards de dollars de plus au titre du service de la dette qu’elles n’ont obtenu de nouveaux financements. Toutefois, les flux nets de dette à long terme ont connu une évolution favorable en 2025, passant de sorties nettes de 118 milliards de dollars en 2024 à des entrées nettes de 45 milliards de dollars.
Le rapport souligne par ailleurs que plusieurs gouvernements ont eu recours à de nouvelles émissions obligataires pour rembourser des emprunts arrivant à échéance. Cette stratégie leur permet de réaménager leurs calendriers de remboursement, sans pour autant entraîner une diminution substantielle de leur niveau d’endettement.
Autre facteur ayant contribué à cette progression : l’affaiblissement du dollar américain. Les effets de change ont représenté plus du quart de l’augmentation de 303 milliards de dollars de la dette publique et de la dette garantie par l’État enregistrée en 2025.
Face à cette dynamique, le Groupe de la Banque mondiale alerte sur les risques que fait peser l’alourdissement de la dette sur les perspectives de développement. Les sommes mobilisées pour honorer les engagements financiers réduisent en effet les ressources disponibles pour des investissements essentiels dans l’éducation, la santé, les infrastructures et, plus largement, le développement du capital humain.
Cette situation soulève ainsi la question de la soutenabilité de l’endettement des pays en développement, confrontés à la nécessité de financer leur croissance tout en faisant face à des charges financières de plus en plus contraignantes.
Philomène AQUOUAMAH
